这首诗通过南京怀古，抒发对明亡的感慨。秣陵：今南京市，秦朝称为秣陵。
"牛首"二句：写南京形胜。牛首，又名牛头山，在南京市南，双峰东西对峙，状如皇宫前两旁的阙楼，又称天阙。龙岗：指钟山。相传诸葛亮曾论南京的地形说："钟阜龙蟠，石头虎踞，真帝王之宅。"（见《六朝事迹》）
"六朝"二句：写城市残破。
六朝：孙吴、东晋、宋、齐、梁、陈六代均建都于南京，后人统称之为"六朝"。六朝时战乱频仍，兴亡迅速。这句诗从围棋残局的不可收拾，表示作者对南明弘光朝灭亡的感慨。〉。万井，形容都会中户口多。符载《五福楼记》："二江东注，万井如画。"春草、落花，表示城市残破。
"访旧"二句：写人事凋零。乌衣，东晋以及南朝时聚居于南京乌衣巷的王谢诸名门大族。《六朝事迹》："乌衣巷，王导、纪瞻宅皆在此。"这里借指明代的遗民。玉树，指陈后主的《玉树**花》。《隋书·五行志》："祯明初，后主作新歌，辞甚哀怨，令后宫美人**而歌之，其辞曰：玉树**花，花开不复久。"　
"如何"二句：联系古今，点明**之恨。大江，长江。